玻璃、水泥行业:水泥旺季量价齐升 玻璃利润略有压制

日期: 2018-04-11 13:43:54 点击数:  

   3月份,整体周期类建材逐步从季节性累库中恢复,水泥、玻璃等行业3月下旬开始去库存。从去库速度来看,今年旺季较往年有所推迟,但复苏力度尚可。高频成交显示需求总量较去年基本持平。旺季爆发叠加宏观情绪改善,周期品有望在4月份呈现补涨。

  分子板块看,周期行业之前出现小幅背离。水泥基于供应端集中度很高,去库存速度和涨价幅度表现很强。玻璃行业近期出现一些变化,短期行业利润将受到压制。现货方面,前期玻璃现货连续2个月的上涨透支旺季涨幅,现货价格4月初开始松动。上游原料纯碱在去库存完成后,3月底开启趋势性拉涨。成品高位受阻而原料止跌反弹,玻璃利润二季度或难以继续扩张。

  耐材板块2017年业绩表现整体超预期,市场对耐材板块情绪有所改善。从个股业绩来看,濮耐股份2017年扭亏为盈,北京利尔利润同比增长9.97%,鲁阳节能利润同比增长34.15%。下游钢铁、化工等长期维持高盈利,上游耐材等后周期板块迎来产品量价齐升的良好格局。建议关注相关标的:海螺水泥(600585)、万年青(000789)和鲁阳节能(002088)。

  市场表现

  3月,沪深300指数月度跌3.11%,行业指数微涨1.09%。分子板块看,消费类建材上涨9.98%,水泥、玻璃、耐材维持弱稳,管材板块下跌4.59%。个股方面,月涨幅前五的个股为太空板业、海南瑞泽、鲁阳节能、博闻科技和四川双马,涨幅分别为27.01%、25.45%、19.54%、19.02%和17.19%。跌幅前五的个股为华塑股份、三圣股份、顾地科技、建研集团和旗滨集团,跌幅分别为37.09%、22.91%、19.29%、14.93%和14.18%。

   水泥行业月度运行情况

  随着终端需求恢复,3月份水泥现货价格开始止跌回升。库存方面,截止3月底,水泥库容比为52%,较春节前下降7%,降幅创近年新高。3月底,大多数地区下游需求都已恢复正常,水泥和熟料库存维持低位。预计4月水泥价格整体仍会保持上升趋势。

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